Санкт-Петербургское ЭХО номер 31(144) от 16 август 1995

ОБЗОР РЫНКА КРАТКОСРОЧНЫХ ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ (7.08.95 --11.08.95)

На валютном рынке, как показали прошедшие дни, скорее всего определился "уровень поддержки" курса доллара США.

За всю неделю, несмотря на несколько возросшую биржевую активность банков в течение ежедневных торговых сессий, курс доллара не опустился ниже уровня 4005 $/руб. "Упорство" валютного внебиржевого рынка, всю неделю "игравшего" на понижение - котировки сделок с расчетами today и tomorrow, держались стабильно ниже биржевого курса на 10 - 15 пунктов, - не оправдалось. Сложившаяся макроэкономическая ситуация, растущая инфляция, а также высокая, относительно остальных составляющих финансового рынка, доходность государственных обязательств и, соответственно, низкие цены на эти бумаги сделали нежелательным дальнейшее падение доллара. Однако инвесторы не спешили перемещать свободные средства и на рынок ценных бумаг: "коридорная политика" не внесла уверенности и предсказуемости в "будущее" рубля, а, следовательно, ожидание изменения общей ситуации на валютном рынке возросло. Ожидание перелома отразилось в котировках рынка срочных контрактов, доходность которого немного выросла и составила в среднем 70% годовых.

На дальние даты дилеры котировали из расчета прироста курса доллара по 8 - 9 пр. пунктов в день. Спекулятивная доходность между биржевым и внебиржевым рынками осталась на уровне предыдущей недели, а доходность биржевых арбитражных сделок по валюте в течение недели не превысила 50% годовых - по доллару США и 69% годовых - по немецкой марке. Несколько усилилось падение немецкой марки: на СПВБ оно составило 2.79% за неделю, на ММВБ - 2.69% за неделю (0.72% и 0.63% - на прошлой неделе соответственно). Падение доллара от уровня предыдущей недели оказалось одинаковым на обеих биржах - по 0.2% за неделю. Достаточно сильное падение марки создало неплохие условия для проведения кросс-операций, доходность от которых могла составить до 140 - 170% годовых.

Активизировавшийся рынок межбанковского кредита продолжал следовать за тенденцией рынка государственных обязательств. На финансовой площадке С.-Петербурга отчетливо прослеживалось влияние будущего аукциона по размещению трехмесячных облигаций муниципального займа, который намечен на 16 августа. Так, в начале недели наибольший интерес был проявлен к недельным кредитам, ставка INSTAR-Петербург по которым возрасла до 92.66% годовых в понедельник. К середине недели основная масса денежных средств - 53% от общего количества размещенных/привлеченных рублевых ресурсов - в этот день переместилась в сектор пятидневных кредитов и ставки возросли до 69.49% годовых. В целом же ставки на "короткие" деньги в Петербурге выросли за неделю на 13.25 процентных пункта (в Москве - на 28 пр. п.). Это закономерно, так как доходность рынка муниципальных облигаций держится на уровне 160 - 270% годовых, а средневзвешенная доходность на последних торгах составила 184.7% годовых. Наибольшим интересом у инвесторов пользовались, как и в последние недели, облигации со сроком обращения три месяца как наиболее ликвидные, инвестировать же деньги в более "длинные" бумаги несколько рискованно: в ситуации неоднозначности развития финансового рынка крупномасштабные вложения нежелательны.

Максимальная доходность за прошедшую неделю - до 424% годовых - могла быть получена при реализации следующей схемы: пятница предыдущей недели - понедельник: операции с ценными бумагами, выпуск 21043 ГКО; понедельник - вторник: также операции покупки/продажи гос. облигаций, выпуск 22014; вторник - среда: валютные кросс-операции; среда - четверг: операции с ценными бумагами, выпуск 22015 шестимесячных ГКО; четверг - пятница: конверсионные операции с немецкой маркой.

Материал подготовлен АО "Петербургский межбанковский финансовый дом", тел. 235.17.92.


[предыдущая статья] [следующая статья] [содержание] [подшивка] ["Санкт-Петербургское ЭХО"]

ъМДЕЙЯ ЖХРХПНБЮМХЪ